他的投资体系是在1906-1907年股市大跌中建立，这次大跌特点是横盘后暴跌，时长不超过两年，而且波动幅度巨大，期间商品期货同样，周期短、波幅大。后来他赚大钱的交易，包括1915暴涨、1917年暴跌、1929年暴跌，同样是周期短、波幅大，均在短时间内赚钱。
周期的问题与他的交易风格有关系。他从投机行开始就是短期交易，1907年之前，均非常活跃，早就养成了快进快出交易风格，他不是坚持持股型，当然这一部分与杠杆有关系。
其次是波幅问题，从《How to trading in Stocks》中设定的波幅看出，他认为大波动至少得超过20%。波幅问题对应着趋势跟踪和试仓，没有机会去试仓，只会把本金消耗光，且他习惯了杠杆，只会加速耗尽本金。
另外，他的投资体系建立在大势上，即整体市场走势。市场比较稳定，就不适合他去交易。
1921年-1928年，这期间波幅够大，但是周期长。他并没有抓住，只参与了1928的一部分。1929年10月29日之后，也没有坚持熊市到底。
所以回看这六年时间，利弗莫尔没有清楚他的投资体系只能适用于特定市场环境，即短期大牛市和大熊市，他唯一要做的就是休息和等待。
