传奇人生——利弗莫尔的故事（6）
六年破产期（1909-1914）https://p3-sign.toutiaoimg.com/tos-cn-i-qvj2lq49k0/3020cb871aa144b59d772d260d3938dc~tplv-tt-large.image?x-expires=1972889748&x-signature=e5Fp9Nanz2a5%2BtvXEG0JJrXTHLw%3D
1909年7月之前，只剩不到20万，依然不断交易并不断亏损，直到亏光并负债十几万美元。纽约时报在7月21日头版报道了此事。利弗莫尔认为：
“我坚持认为市场终将为我埋单”。
“市场不会为你救急埋单，希望股市为你救急买账，是华尔街上最大的亏损来源之一”。
“习惯了大笔交易中的巨额利润后，我真不知道小笔交易怎么做。”
1909年到1910年末，Williamson利用利弗莫尔名声来掩盖内幕交易。期间利弗莫尔被利用，不能按照自己的体系交易。
1911-1914年，利弗莫尔一直交易，一直亏损，负债超过100万美元。他回忆道：“整整四年的时间，市场横盘，人们无钱可赚”；
“在哪里都亏钱，因为我总想逼迫市场履行它根本没有的义务，也就是提供赚钱的机会”
“那几年我一直亏，不是我不会做股票了，问题是，在这不幸的四年里，根本没有赚钱的机会，我却还在不停地交易”。
"问题的症结在于我一直担心自己的债务，对债务的担忧困住了我。"
利弗莫尔至此已从业24年，之前也大起大落，但每次破产总能很快恢复过来，时间甚至不超过一个月。这次不一样，整整6年时间，一直亏钱，此时他却与之前已判若两人。
除此外有两个债主整天跟在屁股后面要账，其中有个债主的欠款是800元，利弗莫尔所有债主中此人是金额最小，无奈小鬼难缠。好在利弗莫尔单身一人，没有孩子和家庭负担。他的妻子内蒂早就与他分居多年，婚姻形同虚设。
这几年，他的心路历程没有人能理解，有多少人能经受这样打击！又有多少人走上了高楼天台！
复盘这六年，参考下图（利弗莫尔人生经历股市图），股市整体虽然波幅不大，但也可能有结构性机会，大盘不行不代表个股不行。商品期货也可能有周期性交易机会，利弗莫尔一直不赚钱，除了心态问题，关键原因应该还在其投资体系。
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他的投资体系是在1906-1907年股市大跌中建立，这次大跌特点是横盘后暴跌，时长不超过两年，而且波动幅度巨大，期间商品期货同样，周期短、波幅大。后来他赚大钱的交易，包括1915暴涨、1917年暴跌、1929年暴跌，同样是周期短、波幅大，均在短时间内赚钱。
周期的问题与他的交易风格有关系。他从投机行开始就是短期交易，1907年之前，均非常活跃，早就养成了快进快出交易风格，他不是坚持持股型，当然这一部分与杠杆有关系。
其次是波幅问题，从《How to trading in Stocks》中设定的波幅看出，他认为大波动至少得超过20%。波幅问题对应着趋势跟踪和试仓，没有机会去试仓，只会把本金消耗光，且他习惯了杠杆，只会加速耗尽本金。
另外，他的投资体系建立在大势上，即整体市场走势。市场比较稳定，就不适合他去交易。
1921年-1928年，这期间波幅够大，但是周期长。他并没有抓住，只参与了1928的一部分。1929年10月29日之后，也没有坚持熊市到底。
所以回看这六年时间，利弗莫尔没有清楚他的投资体系只能适用于特定市场环境，即短期大牛市和大熊市，他唯一要做的就是休息和等待。
1915年，利弗莫尔凭借一笔交易，东山再起。这笔交易堪称经典，但符合他的投资体系，必然中带着幸运，让我们看看他的“一颗子弹，一个机会”。
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